Options : payoffs, moneyness et parité call-put
Ce que paient un call et un put à l'échéance, comment se décompose leur prix, ce qui le fait bouger, et la relation d'arbitrage qui lie call, put et forward.
4 min de lecture5 notions
Ce que paient un call et un put à l'échéance, comment se décompose leur prix, ce qui le fait bouger, et la relation d'arbitrage qui lie call, put et forward.
4 min de lecture5 notions
Une option donne un droit, pas une obligation. Pricing, grecques, stratégies : tout découle de quelques relations simples qu'un recruteur attend que tu maîtrises sans hésiter, au tableau comme à l'oral.
Un forward engage à acheter le sous-jacent à une date , à un prix fixé aujourd'hui, sans prime. Par absence d'arbitrage, est le coût de la réplication : emprunter , acheter le sous-jacent et le porter jusqu'à .
Cash-and-carry : si le marché cote le forward au-dessus de , on vend le forward, on emprunte, on achète le sous-jacent et on le livre à l'échéance. L'inverse (reverse cash-and-carry) suppose de pouvoir vendre à découvert.
Le forward n'est pas une prévision du spot futur : un forward au-dessus du spot dit seulement que porter le sous-jacent coûte plus qu'il ne rapporte.
TechniqueFacile
Dessine le profit à l'échéance d'un call acheté de strike 100 payé 5, puis d'un put vendu de strike 100 encaissé 4. Où sont les points morts ?
Calcul rapideFacile
Un call a un delta de 0,30. Quel est le delta du put de même strike et même maturité, sans dividende ?
TechniqueFacile
Pourquoi une hausse des dividendes attendus fait-elle baisser le prix forward d'un indice actions ?
TechniqueFacile
Une action vaut 100, le taux sans risque est de 4 % et elle ne verse pas de dividende. Quel est le prix forward à un an ? Que fais-tu si le marché le cote à 106 ?
TechniqueFacile
Une action cote 52. Le call de strike 50 vaut 4,50. Quelle est sa valeur intrinsèque, sa valeur temps, et est-il dans la monnaie ?
Pro
Il reste 5 parties et l’essentiel à retenir.